Pražská burza poprvé od roku 2020 v říjnu ztratila, trh Start navíc na novém historickém minimu. Listopad nabídne smršť výsledků

Nejen přetrvávající napětí na Blízkém východě a návazný
další růst cen ropy přinášel na trh nervozitu. Své tentokrát, zejména v zámoří,
sehrál v závěru týdne technologický sektor, resp. nové obavy z návratnosti
investic v souvislosti s AI. U nás a vlastně i v Evropě menší
zastoupení technologických titulů nakonec přineslo rozdílnou výkonnost mezi
kontinenty. V Evropě si zkrátka akcie dokázaly v týdnu udržet zisky.
Dařilo se zejména německým či rakouským, kde indexy přidaly zhruba 2,5 %. Domácí
PX posílil o takřka 1,7 %, stačilo to však jen ke zmírnění říjnových ztrát.
Pražská burza zkrátka ztratila druhý měsíc v řadě. Po zářijových výrazných
4,35 % tentokrát „jen“ o 1,79 %. Více se tak ponořila do letošních červených čísel,
resp. v celkových ziscích ji ještě drží dividendy. Dle sesterského
dividendového PX-TR si připisuje zhruba 2 %, zatímco samotný PX přes 2 % ztrácí.
Mnohem hůře je na tom trh malých a středních firem, když index Start po
loňských negativních 11,6 % letos propadá o dalších téměř 29 % na nová minima. V týdnu zatlačily
zejména akcie MMCITÉ, BEZVAVLASY a PILULKA. Posledně zmiňované se tak po
necelých 2 letech navrátily zpět ke svým historickým minimům.

V posledním říjnovém týdnu k nádechu pražské burzy
přispěly zejména finanční tituly. Akcie MONETA vymazaly předchozí pokles
po reportu výsledků z předcházejícího týdne. Akce ERSTE pak na aktuální
páteční report výsledků (letos zatím zisk 3,1 mld. EUR, resp. 7,37 EUR/akcii),
a v některých parametrech navýšený celoroční výhled, reagovaly vcelku
pozitivně avšak volatilně. Investoři sledují průběh akvizice v Polsku, kde
banka v týdnu zahájí dobrovolný odkup akcií, aby v Erste Bank Polska
navýšila podíl nad 50 %. Domácí akcie KB na čtvrteční report výsledků a
výhled nakonec reagovaly negativně a vymazaly předchozí zisky. Banka za 3.
čtvrtletí reportovaným ziskem 4,68 mld. Kč sice překonala očekávání trhu,
nicméně snížila třeba výhled růstu výnosů. Investory také může ovlivňovat i
zveřejněný vzdálenější výhled, resp. v letech 2027 až 2029 cílený dividendový
výplatní poměr „alespoň 70 %“ (po 80 % za rok 2026).

Každopádně vítězem týdne se z indexu PX staly akcie CSG,
přestože v závěru týdne o nemalou část nabraných zisků přišly. Dokázaly
vlastně opět korelovat se sledovanými konkurenčními akciemi RHEINMETALL,
které však ve výsledku vykázaly za týden menší zisky. Směrování pro konec roku
mohou určit, nejen pro zbrojařské tituly, hospodářské výsledky. Německá firma je
zveřejní tento čtvrtek, CSG pak bude následovat ve středu „na Martina“. Zajímavostí ve středu bylo, že titul „bez sváteční Prahy“ v domovském Amsterdamu zaznamenal vůbec nejnižší likviditu ve své dosavadní historii – majitele vyměnilo jen 274 tis. akcií CSG.

Vítězem týdne, a zároveň i měsíce, se každopádně v návaznosti
na středeční večerní report výsledků staly akcie GEN DIGITAL. Prakticky
již vymazaly zářijový propad. Kdo tehdy chytil „padající nůž“, počítá již zhruba
40% zisky. Firma s výsledky překonala očekávání trhu a dále navýšila
celoroční výhled. Očekává za fiskální rok 2027 zisk na akcii již 2,93-2,98 USD.
Čtvrtletní dividendu nicméně zatím nadále udržuje jen na 0,125 USD.

Přetahovaná o letošní výkonnostně nejhorší emisi pokračuje.
Aktuálně neblahé prvenství zpět drží akcie PHOTON ENERGY, přestože „konkurenční“
akcie PRIMOCO v týdnu také ztratily.

Na propad z předchozího týdne navázaly akcie DOOSAN,
které tak za říjen nakonec ztratily téměř pětinu hodnoty. V týdnu dění
rozvířila zpráva
o rozepřích KHNP se stavebním konsorciem týkající se dostavby Dukovan jehož
součástí je korejská firma Doosan Enerbility. Na dříve dohodnutou dodávku
turbíny se samotnou domácí DOOSAN to však nemá mít vliv. Po prodeji 17 %
akcií firmy ze strany majoritního akcionáře se dle regulatorních hlášení zatím
poměrně překvapivě objevil jen jeden nový kvalifikovaný akcionář – s 1,09
% lucemburská společnost IPConcept, která je ve výsledku majetkově navázaná
na německou DZ PRIVATBANK.

Druhý měsíc v řadě zakončily níže akcie GEVORKYAN,
resp. pátečních 176 Kč je novým historickým minimem.

Hlavní domácí titul ČEZ na kauzu dostavby Dukovan
logicky prakticky nereagoval. Titul je evidentně nadále primárně pod vlivem
očekávaného vytěsnění a ani vlastně nijak zvlášť nereaguje na vývoj cen
elektřiny. Ty v týdnu dosáhly v kontraktech pro příští rok nového
vrcholu, když své sehrává rostoucí cena plynu. Akcie ČEZ si udržely v týdnu
pozici nejlikvidnější emise, přestože lze u nich pozorovat další snížení investorské
aktivity. Za říjen již sestoupily na 2. místo za KB. Zobchodovaných akcií
ČEZ za 2,09 mld. Kč znamená oproti září pokles o více než 17 %.

Závěrem stojí zmínit 41% říjnový propad akcií E4U,
které se tak ocitly nejníže od dubna 2023. Na již dříve zmiňovanou
nejasnou budoucnost firmy investoři začali až v uplynulých týdnech výrazně
negativně reagovat. Zatímco v létě stály až 348 Kč, v pátek zakončily
na 145 Kč.

Jiří Zendulka
V oblasti financí se pohybuje od dob kupónové privatizace, tedy přes 30 let. Pracoval na různých pozicích u obchodníků s cennými papíry, aby u nich následně zakotvil především jako analytik. Dlouhodobě své názory prezentuje ve sdělovacích prostředcích. Vyznavač tradičních hodnot kapitalismu, resp. naopak kritik většiny nestandardních zásahů do ekonomik ze strany vlád a centrálních bank.

Zdroj: Kurzy.cz